30年前，有一班聰明人組團搞投資。
結果？46 億美元，4 個月燒光。
在金融市場，不要盲信專家。
◉ 起點：天才的狂歡
1994 年，避險基金長期資本有限公司 (LTCM) 橫空出世。
陣容？
金融大佬 + 數學天才 + 兩個諾貝爾獎得主。
其中一個，Myron Scholes，搞出「B-S模型」。
隨便問一個金融學的人，都需要學的期權界的聖經。
他們自信滿滿：破產機率？幾乎 0。
◉ 策略：槓桿放大夢
既然穩贏，他們直接上了超高槓桿。
回報率從「還行」變「逆天」。
畢竟是諾貝爾獎得主，難道會賠錢不成？
◉ 金融危機
1998 年，俄羅斯金融危機來了。
LTCM 認為超超超極端情況下才會發生的事情，發生了。
像沙灘城堡，一沖就垮。
4 個月，46 億美元沒了。
虧到美聯儲和大銀行不得不救場。
不救，整個市場跟著一起完蛋。
◉ 終局
2000 年，LTCM 正式倒閉。
教訓？
風險不是你算得準就沒事。
美國政府和專家醒悟了，推出一堆金融限制。
有用嗎？
2008 年雷曼危機說：呵呵，沒用。
◉ 啟示 1：不要相信任何人
諾貝爾級別的天才說「穩了」，現實一腳踢翻。
你唯一可以信的，只有數據，與風險管理。
◉ 啟示 2：槓桿是雙刃劍
槓桿能放大回報。
也能放大虧損。
LTCM 用 25 倍槓桿，爽了 4 年，然後全吐回去。
很多年後的 2021 年，Bill Hwang 同樣在超大槓桿下爆倉，總損失高達 100 億美元。
人類總是會犯上同樣的錯誤。
◉ 啟示 3：危機無處不在
俄羅斯危機誰預料到了？
沒人。
市場永遠有新的黑天鵝。
準備好應對，還是準備好哭？
◉ 結論
LTCM 從天堂掉地獄，46 億美元教你做人。
金融不是數學遊戲，是生存戰場。
別再幻想「萬無一失」。
想在市場上賺錢？
先學會活下去！